إعادة الهيكلة ليست بالأخبار الجيدة. ألغت شركة علي بابا (9988.HK) عملية فرعية من أعمالها الثمينة في مجال الحوسبة السحابية، وألقت باللوم على القيود التي فرضتها الولايات المتحدة على الرقائق المتقدمة. وأدى ذلك إلى انخفاض أسهم الشركة الصينية العملاقة بأكثر من 10% في هونج كونج. ويحطم هذا التحول توقعات السوق بشأن الاستقرار بين شركات التكنولوجيا بعد انتهاء الحملة التنظيمية التي استمرت لسنوات في بكين. إن الاقتصاد الضعيف في البلاد والجغرافيا السياسية السيئة يعني أن القطاع لم يصل بعد إلى القاع.
ويضيف هذا التقلب إلى سلسلة من خيبات الأمل للمساهمين الذين طالت معاناتهم في شركة علي بابا. في يونيو، بعد أشهر فقط من الكشف عن خطط للتقسيم إلى ست شركات تدار بشكل مستقل، صدمت الشركة العملاقة التي تبلغ قيمتها 200 مليار دولار الأسواق بأخبار مفادها أن مديرها التنفيذي ورئيس مجلس إدارته دانييل تشانغ سيتنحى عن منصبه للتركيز على قسم السحابة. وفي وقت لاحق، ترك تشانغ هذا العمل أيضًا. لا يزال طلب إدراج Cainiao، الذراع اللوجستي لمجموعة التجارة الإلكترونية وأول شركة فرعية يتم فصلها، معلقًا في هونغ كونغ أمام هيئة مراقبة الأوراق المالية. وفي يوم الأربعاء، علقت شركة علي بابا أيضًا طرحها العام الأولي لسلسلة متاجر Freshippo الأصغر حجمًا.
أسهم علي بابا
وانتعشت أسهم علي بابا المدرجة في الولايات المتحدة من أدنى مستوياتها في عدة سنوات التي بلغتها في أكتوبر 2022، لكنها فقدت نحو ثلاثة أرباع قيمتها السوقية منذ أن بلغت ذروتها في أواخر عام 2020، مما أدى إلى تدمير نحو نصف تريليون دولار من القيمة.
عندما تم الإعلان عن التقسيم في مارس، كان المحللون يقدرون قيمة علي بابا بحوالي 130 دولارًا للسهم. عند سعره الحالي البالغ 79 دولارًا، يبدو أن الأسواق قد تخلت عن أي خلق للقيمة ناجم عن التفكك. يتم تداول السهم حاليًا بمعدل 8 أضعاف الأرباح الآجلة، أي أقل بكثير من متوسطه لمدة خمس سنوات البالغ 18 مرة، وفقًا لبيانات LSEG.. لم يكن الإعلان عن توزيع الأرباح كافياً لإسعاد المساهمين.
